联合证券:市场风险仍需释放 投资偏好重回价值

2019-10-22 00:47:09 来源: 海南信息港

联合证券:市场风险仍需释放 投资偏好重回价值 2010-02-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

策略研究/黄金眼看市场周刊联合证券宏观经济指数(ULI)继续上行根据12月宏观经济数据,ULI继续攀升,但本月指数上涨速度有所回落,未来宏观经济过热风险已经显露,宏观政策变化相应做出了一些微调措施,较市场预期提前,对于资本市场而言政策预期的扰动,使得市场较为谨慎。

风格轮动指数(USRI)风格转换时机未到风格轮动指数本月指向小盘股方向,大趋势来判断依然中小盘股占优,市场长久期待的向大盘股的风格转变依然时机尚未到来。结合我们近期的季节性效应,我们更加支持二线蓝筹的中盘股(中证200成分股)。

风险偏好(URPI)略有回升风险偏好仍在持续下降但并不显著,投资者对风险追逐的热情处于中等偏乐观水平,对行业和仓位的态度保持谨慎乐观的进攻态度。

动荡指数(UTI)未见异常,风险部分释放全球动荡指数所反映的国际股票整体风险上周下降后逐步走高,反映国际股票的风险继续提升。国际市场股票收益率预期仍在下降,建议减少国际股票资产的配置比例。

国内动荡指数上周一走高,市场出现调整。市场短期风险已有所释放,但市场收益率短期内出现大幅度提高可能性不大,建议保持中等仓位。

行业价值和成长的综合评估按照价值和成长两个维度,将行业分为四类:价值,成长,GARP和防御类(不具吸引力)。GARP是兼顾成长和价值平衡策略。GARP行业有四个为:交通运输,交运设备,房地产和黑色金属等;价值类突出行业仍为金融服务,医药生物等;成长性为突出的是电子原器件,有色金属,商业贸易和综合。本周较为明显的变化是,交运设备进入GARP行业,建筑建材退出变为价值型行业。投资焦点重回成长性行业。

行业盈利预测动量(ConsensusEarningsMomentum)行业盈利预测动量反映了分析师对该行业盈利增长水平的信心,动量大于0说明盈利预测加速上调,实证结果表明,超配具有盈利预测动量的行业能产生显著的超额收益。分析师上调2010年行业盈利预测的速度加快,盈利预测动量行业也逐渐增加,本周有九个行业出现动量:农林牧渔,采掘,化工,交运设备,信息设备,轻工制造,交通运输,仅交运设备,餐饮旅游具有持续动量,其余行业动量消失。行业分析师间仍存在较大分歧,导致盈利预测动量变化较频繁。

移动平均HURST指数本周略有上升HURST指数在保持震荡的走势中略有上升,在临界值0.55上方反复小幅震荡,短期内市场依然在寻找方向。

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