中信建投大小业绩分化坚持价值龙头

2019-08-25 01:13:16 来源: 海南信息港

中信建投:大小业绩分化 坚持价值龙头 2018-02-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

截至2018年2月1日上午9点半,共有2530家上市公司披露年度业绩预告,业绩预告披露超七成。主板披露近半,中小板与创业板则接近全部披露。一半以上行业披露率超70%,中游行业披露率较高,金融行业披露率低。在A股已披露年报业绩预告的上市公司中,预喜率高达91%,预增率59%,2017年业绩情况总体向好。

对全年预告业绩预告分析发现,在业绩增速上,主板>中小板>创业板,周期行业突出,机械、交运、房地产与商贸零售也表现不俗,大市值强于小市值;拆分出2017Q4预告业绩再挖掘,我们发现金融与周期行业的预计盈利增速为突出,家电、地产相关行业出现回暖,TMT预计表现相对弱势。从版块角度来看,从版块角度来看,主板预告业绩,净利润预计同比增速达225.4%,而中小板与创业板(剔除温氏、乐视)与净利润预计同比增速分别为56.4%与15.8%;周期行业的预计盈利增速为突出,机械、交运、房地产与商贸零售也表现不俗,而TMT行业预计表现相对落后;大市值上市公司的预计盈利增速较为突出。

我们进一步对各板块业绩高增速企业分布与利润贡献结构进行分解,发现周期行业是主板业绩增量的主要来源,房地产、交运、非银金融和机械也对主板净利润有较大贡献。对创业板分析发现,电子元器件、机械、基础化工与医药是业绩增量的主要来源,基础化工与机械等传统行业对板块净利润贡献突出。创业板利润结构不纯粹是过去印象的科技与成长,2017年有六成增量是来自传统经济复苏的贡献。

中小板净利润贡献结构与创业板相似度高,但电子元器件与机械对中小板净利润贡献总量情况较创业板乐观,中小板盈利质量强于创业板。

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