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再贷之日起15日款增长助推央行4月扩表基倒

2019-02-02 01:08:10

  再贷款增长助推央行4月扩表 基础货币投放方式调整本报张奇侯潇怡实习生农淑祯北京报导央行4月扩表在经历2月、3月的缩表后,中国央行4月的资产负债表重新迎来扩大。

  其间,由于美联储的缩表讨论,中国央行的资产负债表的变化引起市场广泛关注。

  但是由于中国央行的资产负债表结构与美联储并不一致,中国央行缩(扩)表并不意味着银根收缩(扩大)。

  银根也即基础货币。

  随着外汇占款的下落及再贷款的上升,基础货币的供应已发生变化。

  市场甚至有研究者建议,央行后续还有必要从公然市场上渐进地增持国债,充实资产端的国家信用。

  另外,央行资产负债表的变化将对商业银行及金融市场带来怎样的影响,这也有待进一步观察。

  美联储斟酌“缩表”引发热议的背后,中国央行的资产负债表也备受关注。

  日前鸣蝉依旧声声公布的《货币当局资产负债表》表明中国央行在4月扩表。

  扩表主要原因在于“对其他存款性公司债权”科目增长,该科目由逆回购、MLF等工具产生,也被市场称为“再贷款”。

  4月扩表前,2、3月份央行均为“缩表”。

  央行他们对于工作都是有标准的在一季度货币政策执行报告(下称报告)中释疑称,现金投放的季节性波动是2月份缩表的重要缘由,财政支出加快是3月份缩表的重要缘由,并表示“中国央行‘缩表’并不一定意味着收紧银根”。

  同时,截至4月末外汇占款已连续18个月下滑,虽然降幅收窄,但是随着下半年美联储议息会议邻近,外汇占款或将再度面临压力;与此同时再贷款范围不断扩张。

  因此多位接受21世纪经济报道采访的经济学家均认为,央行基础货币投放方式正在发生改变,由外汇占款变为再贷款。

  此外,21世纪经济报导注意到,央行资产负债表中不仅是“外汇占款”“对其他存款性公司债权”科目产生变化,随着6000亿特别国债将在今年8月到期,“对政府债权”一项将相应减少6000亿规模。

  扩表来源《货币当局资产负债表》显示,4月份央行总资产为34.13万亿元,相比3月末上升3943.17亿元。

  扩表主要源于“对其他存款性公司债权”一项增长3849.72亿元,该科目表现为央行通过搭配货币政策工具组合

再贷之日起15日款增长助推央行4月扩表基倒

,综合运用公开市场操作(OMO)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)、临时流动性便利(TLF)等工具提供的基础货币。

  据21世纪经济报导梳理,扩表结构来看,4月份PSL增加839亿元、MLF增加440亿元、SLF减少597.24亿元,余额分别达到22997亿元、41083亿元、102.72亿元。

  若不从主要原因上去寻求解决另外据wind数据显示,4月OMO新增规模约为2100亿元,余额5000亿。

  值得注意的是,“其他存款性公司债权”扩大、“外汇占款”收缩已经持续了较长一段时间。

  截至2017年4月末,外汇占款余额为21.58万亿元,环比减少419.98亿元,连续18个月下落;同时外汇占款占总资产的比重也从高峰时的超过80%,降至目前的63.23%,而“对其他存款性公司债权”则从3%左右升至目前24.78%。

  报告称,近年来随着货币供应方式发生变化,央行公开市场操作主要使用逆回购和MLF,目的是“削峰填谷”,保持银

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